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Rémy Cointreau: l'avis de 3 analystes après les résultats
information fournie par Zonebourse 05/06/2025 à 16:46

(CercleFinance.com) - Oddo BHF maintient son conseil 'neutre' sur le titre avec un objectif de cours inchangé de 43 E suite à l'annonce des résultats 2024-25.

L'EBIT ajusté est ressorti à 217 ME soit un repli de 28,7% dont -30,5% en organique contre un consensus de 215 ME/-29,4%/-31,9%. La marge EBIT est ressortie à 22%, soit le haut de fourchette de la guidance alors que le consensus attendait 21,8%.

La division Cognac (65% du CA groupe) a réalisé un EBIT ajusté en baisse de 32,4% et la division Liqueurs et spiritueux (35% du CA groupe) de 10,5%.

'Les économies de coûts ont été plus importantes que prévu à 85 ME contre 50 ME indiqués. Mais elles n'ont que partiellement compensé l'effet de la forte baisse du CA en 24/25' indique Oddo BHF.

L'analyste souligne que le groupe a ajusté sa guidance pour l'année 25/26. Il attendait auparavant un retour à son rythme de croissance du CA en high-single digit. Il s'attend désormais à une croissance en mid-single digit.

'En revanche, en intégrant l'impact des tarifs douaniers, l'EBIT pourrait baisser de 15/20% (consensus à c. -1.5%) ce qui porterait la marge à 18% selon nos calculs' indique Oddo BHF.

'Le groupe reste tributaire de l'état des marchés chinois et US où l'environnement de consommation reste défavorable et sur lesquels des menaces de barrières douanières pèsent toujours. C'est pourquoi nous pensons que malgré la valorisation du titre attrayante à 18x en termes de PE, les perspectives d'appréciation du titre restent limitées' rajoute l'analyste en conclusion de son étude.

Jefferies confirme pour sa part son conseil à l'achat sur la valeur et relève son objectif de cours à 70 E (contre 65 E) après la publication des résultats 2024/25.

'Nous restons convaincus que le cognac se redressera à moyen terme et que Remy se redressera parallèlement. Nous ne modifions pas nos estimations organiques mais augmentons l'EBIT de l'année 2026 de 4% pour refléter une base 2025 plus élevée' indique Jefferies dans son étude du jour.

L'analyste estime que si l'environnement tarifaire s'améliore, une dynamique positive des bénéfices devrait s'ensuivre.

'Bien que la visibilité sur le calendrier de la reprise soit encore faible, l'activité cognac de Remy semble avoir atteint le creux de la vague' rajoute Jefferies.

UBS maintient de son coté son conseil 'neutre' sur la valeur et laisse son objectif de cours inchangé à 46 E après la publication des résultats.

'L'impact des droits de douaniers américains et chinois dans le contexte actuel implique un abaissement du BPA de 22 à 30 %. L'absence de droits de douane américains et chinois entraîne une baisse du BPA de 4% à 12%' indique UBS.

'Aucune amélioration de la vente aux Etats Unis n'a encore été constatée, mais la visibilité est limitée' souligne UBS en conclusion de son étude.

'Pour l'année 2025-26, Rémy Cointreau anticipe un retour à la croissance organique du Chiffre d'Affaires (mid-single-digit), principalement portée par un fort rebond ' technique ' des ventes aux Etats-Unis dès le 1er trimestre' a indiqué la direction du groupe.

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REMY COINTREAU
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Cette analyse a été élaborée par Zonebourse et diffusée par BOURSORAMA le 05/06/2025 à 16:46:00.

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1 commentaire

  • 05 juin 17:09

    Anticiper un retour à la croissance c'est peut être vite dit.
    Sur quelles bases?
    Je n'y crois pas du tout.

    Cordialement

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